フェローテック 野村の空売りは一体何！？超分かりやすい「オーバーアロットメントによる売出し」のお話【保存版】
またフェローテックの公募シリーズです（笑）
今日、空売りネットを見た方、野村證券の空売りに驚かれた方、不思議に思った方も多かったかもしれません。野村證券が、732,207株をショートしているように見ます。
「買い支えしてくれるはずの野村證券が裏切ったのか！？」と思った方は、早とちりです（笑）
これは、野村證券がフェローテックから株を借りた数量です。
タネ証しすると、オーバーアロットメントによる売出し分を借りたわけです。
オーバーアロットメントとは？
株式等の募集や売出しに際して、これとは別に、需要状況に応じて主幹事証券会社が売出人となって行う売出しのことを「オーバーアロットメントによる売出し」と言います。
この売出しは、主幹事証券会社（今回の場合は、野村證券）の裁量によって、その一部または全部が実施されないことがあります。
なお、主幹事証券会社はあらかじめ発行者の大株主等から株式等を借り入れて当該売出しを実施します。
ということで、ちゃんと公募のお知らせを見れば書いてあります。
本来は728,700株を借りているはずなのですが、空売りネット上ではなぜか少し多くなっていますね。
（まあ、多少の誤差なので、気にしないでください）
補足まで書いてあります！
熟読していただければ、内容を理解できると思いますが、これを全部読むと大変でしょうから、仕組みが簡単に分かる解説スライド作ってしまいました！
サルでも分かる4コマ漫画風です（笑）
超分かりやすい オーバーアロットメントの説明
１．野村證券：株を借りて、投資家に売る！
２．野村證券：投資家から現金GET! でも、返す株がない！
借りた株を投資家に売ってしまったので、お金はあるけど株はない状況。
野村はどうするのか？
株式市場で買えれば、そこから株を入手するわけですが、もし株価がずっと3480円以上だったら損するので買えません。
３-1．株の返し方 その１：フェローテックが第三者割当増資をして、野村證券の返すべき株を消す！
もしフェローテックの株価が3480円以上で推移した場合、野村證券が返すべき株はフェローテックから売ってもらうことになります。
これを専門用語で「グリーンシューオプション」と言います。
グリーンシューオプションとは、主幹事証券会社が持つコールオプション（買う権利）です。（またの名をオーバーアロットメントオプションとも言います）
グリーンシューオプションには「第三者割当型」と「買取型」があります。
今回の場合は、「第三者割当型」で、第三者割当増資です。
数字で言うと －728,700株だったわけですが、フェローテックから+728,700株をもらうので
ー728,700株＋728,700株＝０株となり、チャラになります。
実際はお金をフェローテックへ支払うだけ。
野村がこのグリーンシューオプションを行使できる期日は、2021年12月27日までです。
３-2．株の返し方 その2：野村證券が株式市場からフェローテック株を調達して、返すべき株を消す！
もしフェローテックの株価が3475円以下で推移した場合、野村證券が返すべき株は株式市場から調達した方が、野村證券にとって得です。
例えば、フェローテックの株価が3200円であれば、グリーンシューオプションを行使せずに、全部株式市場から買うことになります。
これを専門用語で「シンジケートカバー」と言い、フェローテックの場合は、期間は2021年12月4日（土）～2021年12月22日（水）までです。
シンジケートカバーには、一定の買い支え効果があります。
◆今回の知識で予測できること
野村證券はフェローテックから借りたオーバーアロットメント分728,700株を一般投資家に買ってもらうために、12月３日（金）も必死で3670円は死守します。
でも来週から12月22日までに株価が3476円未満になれば喜んで市場で買い戻して株を借りた大株主に返却します。返す株さえあれば良いので、株式市場から買って入手しても良いからです。
（もし株価が3476円未満まで下がると、きっと公募で買った一般投資家からは苦情が出まくるかも！？）
もし3476円以上で推移したら、12月27日に3476円でフェローテックから第三者割当を受けて株を返します。
（それが上記で説明したケースです）
したがって、来週以降、下がるのを一番望んでいるのは野村證券かもしれません。
もちろんフェローテック株は人気があるので、そこまで下がらないかもしれません。
どう考えるかは、あなた次第です！（→ 〇〇都市伝説の番組みたいな感じですね、笑）
以上の点を、充分留意してください。
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